投资要点：
钢材价格止稳回升。本周（12月17日-12月23日）螺纹钢价格持平，上海地区持平为3870元/吨。本周热卷价格上涨，上海地区上涨30元/吨至3790元/吨。本周冷轧价格上涨，上海地区上涨10元/吨至4220元/吨。本周镀锌价格下跌，上海地区下跌10元/吨至4290元/吨。本周高线价格持平，上海地区持平为4060元/吨。本周中板价格持平，上海地区持平为3830元/吨。
社会库存基本持平。本周钢材社会库存下降6.77万吨至788.8万吨，其中螺纹钢上升3.61万吨至300.48万吨；线材上升1.97吨至102.44吨；热卷下降7.66万吨至182.86万吨；中板下降3.54万吨至95.38万吨；冷轧持下1.15万吨至107.64万吨。
原料价格焦煤、焦炭持平，矿石上涨。本周河北主焦煤车板价持平为1560元/吨，山西一级冶金焦车板价持平为2090元/吨。本周矿石价格上涨，普氏62%矿石指数上涨2.40美元/吨至72.3美元/吨，唐山66%铁精粉价格上涨至755元/吨。本周港口焦炭库存上升30.5万吨至287万吨，钢厂焦炭库存可用天数为10.0天。本周全国主要港口铁矿石库存下降56万吨至1.38亿吨，日均疏港量下降4.23吨至271.98万吨。
行业中性评级。本周申万钢铁行下跌1.51%，强于沪深300指数（下跌4.31%），社会库存788万吨，各钢价品种价格止稳回升。但行业基本面由“弱供给、需求韧性较强”向“供给偏松、需求下滑”的演化趋势未变。明年大宗商品价格伴随PPI整体下行格局不变，钢铁行业盈利高点已过，维持行业评级为“中性”。
本周重点推荐个股及逻辑：本周因美联储加息、外围市场疲弱带动A股陷入调整，在外部扰动及内部因经济下滑、政策见效滞后双重因素作用下，市场风险偏好急剧下行。明年为新中国成立70周年，为实现小康目标，稳增长为中央经济工作会议主线。在基本面缺乏利好情况下，政策面实施积极财政政策加力提效、更大规模减税降费、加强地方政府专项债券规模，提升科技创新能力等政策出台加强稳增长预期，修复经济悲观预期。近期钢厂检修增多、钢价企稳回升，但行业基本面已发生实质变化，盈利高点三季度也已确认。板块估值虽是近5年低位，但明年随着盈利趋降可能出现估值中枢上移情形。经济下行已成为市场一致预期，当前至明年1月属做多政策窗口期，板块也许有小幅反弹。但需注意明年节后至一季末，限产结束后、下游开工，供给的增长和需求走低带来钢价下探的风险。建议关注景气度较高的南方区域长材龙头方大特钢(600507,股吧)、三钢闽光(002110,股吧)、华菱钢铁(000932,股吧)、八一钢铁(600581,股吧)、新钢股份(600782,股吧)、韶钢松山(000717,股吧)等。同时钒价屡创新高，建议关注行业龙头攀钢钒钛(000629,股吧)。
风险提示：钢材产量快速增加；国外钢材价格下跌超预期；国外矿山主动减产；相关重点公司未来业绩的不确定性。
