投资要点月度视角：3月至今钢铁板块上涨1.31%，沪深300指数上涨5.53%，钢铁板块跑输沪深300指数4.22个百分点。3月板块涨幅最大的三家为金洲管道(002443)（25.28%）、*ST抚钢（16.02%）及常宝股份(002478)（12.30%），跌幅最大的三家为宝钢股份(600019)（-3.60%）、韶钢松山(000717)（-2.23%）及华菱钢铁(000932)（-1.94%）。
月内钢铁板块处于震荡之中，剧烈波动主要与市场情绪有关，实际基本面稳中向好。三月正值节后需求恢复之际，与往年旺季相比并没有出现异常情况，甚至可以认为比往年旺季同比增速更强。因为随着供给端环保限产放开，在累计产量增速达到近10%的情况下，库存可以保持正常去化速度，同时价格维持在3900的高位，已属十分不易。从前两月数据来看，整体投资端仍显平稳，地产投资前端开工减缓，后端施工增加，保持韧性。而基建也在逐步启动，宏观环境对钢铁需求拉动作用比较稳定。我们对今年后期的判断继续保持与年度策略报告《进退之间》一致，需求端今年仍可保持较高韧性，但随着供给侧政策退出，高供给情况下，预计盈利中枢将由超高水平向“周期正常”水平回归，但并不是2015年为周期极端谷底状态。常态化盈利持续可以获得市场对其价值的重估机会，配合目前短端利率偏低对整个权益类资产估值端的助力，钢铁板块绝对收益可以期待，可以关注的优质标的如宝钢股份、大冶特钢(000708)、华菱钢铁、南钢股份(600282)、方大特钢(600507)、三钢闽光(002110)、马钢股份等。同时受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工(000923)、海南矿业(601969)、*ST金岭等；
