钢铁行业周报数据库

　　上周钢材价格震荡下跌。上周上海螺纹钢现货跌90元/吨至3970元/吨，跌幅2.22%；期货跌86元/吨至3810元/吨，跌幅2.21%。热轧卷板现货跌130元/吨至4140元/吨，跌幅3.04%；期货跌103元/吨至3883元/吨，跌幅2.58%。上海中板价格下降，冷卷价格下降，线材价格下降。中板跌30元/吨至4350元/吨，跌幅0.68%；冷卷跌30元/吨至5080元/吨，跌幅0.59%；线材跌80元/吨至4410元/吨，跌幅1.78%。上周五大品种总库存已连续9周去化，表观消费高位相对持稳。从下游需求表现来看，1-3月房地产新开工面积累计同比下降19.2%；基建投资（不含电力）累计同比上升8.8%；空调产量累计同比增长12.6%；冰箱产量累计同比增长8.4%；洗衣机产量累计同比增长6.9%。总体来看，地产复苏不及预期、基建维持高位、制造业恢复较好的需求分化格局已基本确立，短期内我们预计需求维持高位，下游表现分化的格局仍将延续。中期来看，我们认为自上而下的宏观稳经济政策或将支持全年需求呈现温和复苏的走势。而需求一旦从数据端验证传导到需求预期的系统性抬升，板块的投资机会将出现扩散。随着企业管理效率提升，不断加速改革与降本增效，优质的钢铁企业估值中枢也将得到重塑。
　　唐山高炉开工率下降，全国247家钢厂高炉开工率下降。根据Wind数据，上周唐山高炉开工率58.73%，较前一周下跌0.79个百分点；全国电炉开工率63.46%，较前一周下跌1.92个百分点。根据Mysteel数据，上周全国247价钢厂高炉开工率84.59%，较前一周下跌0.15个百分点。上周唐山产能利用率为78.06%，较前一周下跌0.45个百分点；全国盈利钢厂比率为42.42%，较前一周下跌12.13个百分点。
　　上周铁矿石现货价格下跌，期货价格下跌；焦炭现货价格下跌，期货价格下跌。上周日照港PB粉（铁含量61.5%）跌23元/吨至860.0元/吨，跌幅2.60%；铁矿石主力期货价格跌38元/吨至730.5元/吨，跌幅4.94%。焦炭方面，焦炭现货价格跌100元/吨至2690.0元/吨，跌幅3.58%；焦炭期货价格跌73元/吨至2271.0元/吨，跌幅3.11%。上周焦煤现货价格，跌50元/吨至1850.0元/吨，跌幅2.63%；焦煤期货价格跌64元/吨至1486.5元/吨，跌幅4.13%。在供给端，22年铁矿供应减量主要源自于印度、乌克兰等国家，综合考虑印度下调铁矿石出口关税及国际形势等因素，我们预期23年非主流矿不会有太多减量。另外，我们预期23年海外四大矿山将小幅增产，国产矿因部分产能推迟至23年投产亦将释放增量。整体来看，我们预计23年全球铁矿供应量将小幅增长。在需求端，我们预期23年钢企亏损减产情况将显著改善，但同时基于我们对23年钢铁产量增长弹性有限的预期，我们预计对应23年铁矿需求仅小幅增长。总体来看，我们预期23年铁矿供需格局将继续趋于宽松，铁矿价格有望维持在合理区间范围。
　　上周测算螺纹钢生产利润上升，测算热卷生产利润下降。测算螺纹钢生产利润涨4.8元/吨至155.2元/吨，热卷生产利润跌35.2元/吨至75.2元/吨。
　　维持“增持”评级。从PB角度看，目前板块已处于底部区域，二级交易价格被明显低估，具有较大修复空间。盈亏同源，在经历2022年行业挣扎后，我们看好2023年钢铁股的投资机会，目前这个位置，拐点和方向比幅度更重要，股价弹性大于商品弹性。推荐普钢龙头，包括产品结构持续升级、成本不断优化、激励机制改善的华菱钢铁，技术与产品结构领先的龙头宝钢股份，受益水利投资预期加速的新兴铸管；其他推荐包括首钢股份、太钢不锈、新钢股份等普钢标的。在需求回暖下，上游资源品由于过去几年高价格没有带来高开支，价格依旧强势，推荐钒矿与钛矿，对应钒钛股份、安宁股份，同时铁矿标的战略意义凸显，推荐河钢资源与大中矿业。最后，需求恢复也表现在特钢公司的量价回暖、成本摊薄与估值修复，推荐中信特钢、甬金股份、久立特材、天工国际、广大特材。需求恢复，废钢回收供应链疫后改善，电炉钢开工率上升回暖加速石墨电极价格触底，推荐方大炭素。
　　风险提示：限产政策超预期放松，需求修复不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。