钢矿日报20220610
螺纹钢：去库存压力大，震荡运行
周度螺纹钢数据公布，螺纹钢产量增8万至306万吨，厂库减11.1万吨至332.8万吨，社库增27.22万吨至851.05万吨，总库存增16.12万吨至1183.85万吨，表需大降32.99万吨至289.48万吨。疫后集中补库需求未兑现，淡季不淡的逆势补库需求或被证伪。五大钢材的库存都有不同程度的从厂库转移到社库，去库压力大。去掉部分厂库后，增加了空间，于是钢厂提高了产量。从后续需求看，随着南方进入雨水季节，工地需求减弱。从前期的土拍数据来推后期的用钢需求，下半年的用钢需求仍比较疲弱。同时在高钢价下，资金不足的下游终端接货能力不足，螺纹钢去库压力仍大。因此不宜过度交易乐观的预期。预计钢价震荡运行，在这个点位追多性价比不高，建议多头减仓止盈。
热卷：去库压力大，震荡运行
热卷周度数据公布，产量增13.8万吨至328.84万吨，社库增9.21万吨至263.13万吨，厂库减2.51万吨至90.74万吨，总库存增加6.7万吨至353.87万吨，表需增9万吨至322万吨。从厂库转移到社库，去库压力大。去掉部分厂库后，增加了空间，于是钢厂提高了产量。
需求端，表需略升，出口的利好已经走到尾声，需求主要来自于国内的消费。目前国内购置税减免等汽车消费刺激举措正在铺开，预计会有一波汽车消费的反弹。总的来看，热卷价格随着成本端走，热卷毛利润较低，处于震荡的状态。相对价格上看，热卷价格估值低于螺纹钢，可以逢低做多卷螺差。
铁矿石：下游去库压力大，低波动率观望等待趋势
本周五大钢材的库存继续累积，库存从厂库转移到社库，去库压力大。在高钢价下下游接货能力不足。疫后集中补库需求未兑现，淡季不淡的逆势补库需求或被证伪。通过南华黑色铁矿石日度发运数据监控发现，昨日七大矿山发运量仍在高位，澳洲发运放量明显。而贸易商由于持货成本较高，挺价情绪渐浓。但节后钢企多以观望为主，自有库存尚可维持正常生产，在高矿价下采取低库存策略，采购需求一般。目前的点位继续追涨性价比不高，建议多头减仓止盈。目前铁矿石波动率在低位，可以持币观望趋势性行情出现后右侧交易，或在波动率低时购入价格相对便宜的期权等波动率回升后获得收益。
