宏观利多频现，螺纹企稳反弹 ——黑色产业链研究周报（20220523-20220527）
钢材：上海解封在即，但北京等地近期疫情加剧，实际需求强度仍待恢复和检验，库存在历史同期偏高位运行；煤焦价 格走弱，钢材成本支撑有所弱化，长流程整体维持盈利，大幅减产暂未发生；本周国务院罕见召开万人会议旨在稳定经 济大盘，提振市场情绪，本周螺纹价格企稳反弹，需关注上海复工复产后的需求表现，短期或将维持震荡走势。
铁矿石：国内外供应整体稳步回升；印度提高铁矿出口关税，引发市场对于非主流矿供应担忧，国内铁水产量持续回升， 钢厂采购强度有所趋缓，疏港量环比下滑，港口库存持续去化；铁矿基本面偏强支撑矿价强势表现，但因钢材需求疲弱 以及国内粗钢产量压减预期，矿价中长期仍面临较大回落压力。
双焦：国内焦煤矿上库存累至较高水平，蒙煤通关数量持续回升，钢厂利润仍较低迷及焦化厂普遍亏损，焦煤低库存格 局对价格的支撑力度存疑，焦煤端仍有降价让利压力；焦炭四轮提降全线亏损，焦企挺价心态较强，焦炭后续提降空间 须视焦煤让利幅度及钢厂利润表现。近期宏观利多支持黑色系情绪回暖，双焦在前期大幅调整后有所反弹，但成材弱需 求之下反弹力度不宜过分乐观，短期以观望为主，关注强预期再度回归弱现实带的高位沽空机会。
动力煤：煤炭保供稳价政策持续发力，近期政策面消息频繁出台，需求整体仍在淡季水平，水电将进入发力期，动力煤 供需格局整体偏宽松，港口库存整体继续回升，价格面临压力；在政策的指引之下，现货市场价格或随供需而宽松而向 进一步向合理区间靠拢。当前动力煤因限仓政策严格、保证金水平高导致盘面流动性日益萎缩，建议保持观望。
